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疫情這三年，讓旅游業(yè)經(jīng)歷了至暗時刻。

伴隨四季度防疫政策的持續(xù)優(yōu)化，政策向好，讓攜程、同程旅游等OTA平臺迎來“曙光”，Q3旅游業(yè)正在經(jīng)歷“黎明前的黑暗”，Q4或?qū)u入佳境，逐步復蘇。

01

同程、攜程Q3財報釋放回暖信號

疫情以來的這三年，讓旅游行業(yè)遭遇空前重擊，在線旅游平臺更是經(jīng)歷了至暗時刻。

今日OTA巨頭攜程（納斯達克：TCOM及香港聯(lián)交所：9961）發(fā)布了2022年第三季度財務(wù)業(yè)績報告。綜合同程旅行和攜程的Q3業(yè)績來看，在線旅游主營業(yè)務(wù)正在加速回暖，OTA們的“春天”即將來臨。

首先，二者Q3營收都實現(xiàn)了同比、環(huán)比雙增長。

數(shù)據(jù)顯示，同程旅行Q3實現(xiàn)20.48億元的營收，同比增長5.6%，環(huán)比增長55.3%，營收規(guī)模接近2019年Q3的20.62億元。

攜程Q3實現(xiàn)68.97億元的營收，同比增長29%，環(huán)比增長71.7%。

二者的主營業(yè)務(wù)均包含住宿預訂和交通票務(wù)。二者的主營業(yè)務(wù)加速回暖推動了總營收的增長。

攜程住宿預訂收入結(jié)束了此前連續(xù)4個季度的負增長，在Q3同比增長32.4%至29.04億元，環(huán)比增長114%；同程旅行Q3住宿預訂服務(wù)收入8.19億元，同比增長26.9%，環(huán)比增長50.6%。

Q3二者的住宿預訂業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長，一方面與6月出臺的第九版疫情防控方案對暑期旅游市場起到一定的提振效果。受疫情的影響，長途出行受到較大程度地影響的情況下，本地、周邊及短途旅行需求快速增長。

第三季度，攜程集團國內(nèi)本地酒店預訂量較2019年同期增長約60%。同時，隨著政策面跨省游“熔斷”精確到縣，攜程國內(nèi)長途酒店預訂環(huán)比增長超130%，這意味著國內(nèi)長線出行需求開始抬頭。

同程旅行方面，則圍繞本地住宿、交通等核心場景進行布局。通過持續(xù)打造電競房、觀影房、考試房、寵物友好酒店等創(chuàng)新住宿產(chǎn)品，為滿足用戶在疫情下的酒店消費需求變化，提供更多元的住宿體驗。2022年第三季度，同程旅行住宿預訂收入連續(xù)兩個季度占總收入比重超40%，成為其重要收入來源。

數(shù)據(jù)顯示，攜程Q3交通票務(wù)收入26.23億元，同比增長44.4%，這是該項業(yè)務(wù)11個季度以來首次實現(xiàn)正增長。該項業(yè)務(wù)的增長主要受國內(nèi)和海外市場強勁復蘇推動。

疫情之前，海外業(yè)務(wù)曾是攜程的重點戰(zhàn)略布局，然而公共衛(wèi)生事件的持續(xù)阻礙了攜程海外業(yè)務(wù)的有序推進。隨著國內(nèi)外疫情的恢復，攜程的海外業(yè)務(wù)也得以恢復。

三季度，攜程國際平臺整體機票預訂量同比增長超過100%，亞太地區(qū)機票預訂量較2021年增長超過400%。今年三季度，國際平臺的海外酒店預訂量較2019年同期增長45%，連續(xù)3個季度超過2019年水平。其中，海外市場的本土酒店預訂較2019年同期增長300%。此外，今年三季度，攜程集團海外玩樂業(yè)務(wù)交易額同比增長150%，達歷史新高。

今年以來，國際商務(wù)人員來華迎來多重政策利好。攜程數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，攜程出入境商旅機票訂單量同比增長245%，國際機票航段數(shù)同比去年增長迅猛，國際商旅酒店預訂量同比增長531%。

同程方面，則因為主要聚焦國內(nèi)下沉市場，因缺少海外業(yè)務(wù)，同程旅行的交通票務(wù)收入恢復相對緩慢。數(shù)據(jù)顯示，同程旅行Q3交通票務(wù)收入9.87億元，同比減少12.3%，但比二季度的6.2億元，增長了59.3%。

此外，同程旅行方面還在收入結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化。財報顯示，2022年第三季度，同程旅行其它收入2.43億元，同比增長42.9%，占總收入的11.8%。這主要得益于廣告服務(wù)、PMS、會員服務(wù)以及商旅服務(wù)等收入的增加。

整體而言，二者雖在業(yè)務(wù)方面有所不同，但主營業(yè)務(wù)方面均釋放了復蘇的積極信號。

其次，二者盈利能力提升。

財報顯示，2022年第三季度，攜程集團凈利潤為2.45億元，連續(xù)兩個季度盈利歐；經(jīng)調(diào)整EBITDA為14億元，同比增長164%。

同程旅行方面凈利潤方面同比轉(zhuǎn)虧，連續(xù)2個季度虧損，但環(huán)比虧損大幅收窄；第三季度經(jīng)調(diào)整EBITDA為4.62億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為2.52億元。

通常情況下，從盈利角度來說，毛利率越高的企業(yè)，代表公司的盈利能力就越強，企業(yè)的利潤就越大，同時從市場營銷角度來看，也說明企業(yè)的產(chǎn)品就有更好的競爭力。

2022年第三季度，攜程和同程旅行的毛利率都得到大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，攜程Q3的毛利率為81.5%，高于上年同期的77.1%，以及上一季度的75.6%。

同程旅行本季度的毛利率則創(chuàng)歷史最高。數(shù)據(jù)顯示，2022年第三季度，同程旅行的毛利率為75.4%，高于上年同期的73.9%，高于2019年同期66.9%的毛利率。

由此可以看出，即便二者在凈利潤方面尚未恢復到歷史高位，但盈利能力均保持了增長，未來能夠恢復持續(xù)盈利是大概率的事情。

02

旅游業(yè)明年有望真正實現(xiàn)復蘇

暑期是旅游旺季。從三季度開始，我國疫情疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，利好信號頻發(fā)，各大在線旅游平臺、出行平臺都期待抓住“窗口期”的紅利，進行流量爭奪，加大在品牌層面的支出力度。

從三季度的業(yè)績也可以看出，攜程和同程旅行都加大營銷方面開支。

數(shù)據(jù)顯示，2022年第三季度，攜程的營銷費用為14.33億元，同比增長12.8%，較Q2的8.26億元，增長73.5%。

同程旅行Q3營銷費用為9.37億元，同比增長19.1%，環(huán)比增長63.1%。

第三季度，同程旅行通過“旅行+電競”“旅行+音樂”“旅行+社交”“旅行+數(shù)字藏品”等“旅行+X”的新玩法，與新一代旅行者建立更為緊密的連接。

例如圍繞“旅行+電競”的消費場景，同程旅行不僅打造了系列電競賽事品牌“同程杯”，還成為英雄聯(lián)盟全球總決賽中國區(qū)官方合作伙伴，并邀請管澤元擔任電競體驗官，以擴大同程旅行品牌在年輕用戶中的影響力。

2022年第三季度，同程旅行平均月活躍用戶達到2.82億，同比上升1.7%，平均月付費用戶達3680萬，同比上升9.5%，均創(chuàng)下歷史新高。截至2022年8月18日，同程旅行微信小程序去重累計訪問用戶破10億。截至2022年9月30日的年付費用戶數(shù)達到2.01億，同比上升2.2%。

此外，同程旅行聯(lián)合湖南、湖北、云南等多個目的地發(fā)放文旅消費券，并通過目的地盲盒、非遺文化等營銷活動提升目的地品牌影響力，拉動目的地旅游消費，幫助目的地文旅消費復蘇。

攜程集團今年7月發(fā)布的“LESS·可持續(xù)旅行計劃”，近期上線“可持續(xù)旅行”標簽，涉及“綠色住”、“綠色飛”、“綠色行”和“綠色差旅”四大場景，截至今年12月，已覆蓋超10萬個綠色出行產(chǎn)品。此外，攜程集團于近期發(fā)布“2023旅游振興A計劃”，推出賦能生態(tài)伙伴的“三重戰(zhàn)略”，為2023年國內(nèi)旅游市場的復蘇謀劃布局。

飛豬方面，則啟動“你好，明天”計劃，重點關(guān)注“恢復發(fā)展”、“轉(zhuǎn)型增效”兩個重點，通過4個方面17項措施為旅游業(yè)的中小商家在復蘇期快速恢復體力提供力所能及的幫助。

飛豬在“你好，明天”計劃基礎(chǔ)上擴大一系列費用減免措施，同時配備免費資源，為入駐商家降低經(jīng)營成本。

對于旅行社商家，飛豬推出線路圖文導航功能，提升獲客率；推出商品與訂單系統(tǒng)對接服務(wù)，提升訂單流轉(zhuǎn)率；數(shù)字化線路行程單功能也將通過改善服務(wù)體驗的方式提高履約率。

對于中小酒店，飛豬提供免費流量扶持服務(wù)，為旅行業(yè)商家們增加約5000萬商品流量曝光，并在多個領(lǐng)域提供更加精細的運營指導，通過減少費用、提供方案的方式提高商家們的營銷能力，促進客單轉(zhuǎn)化。

對于目前各地的文旅消費券項目，飛豬投入多方面資源以及靈活的營銷發(fā)放方案，通過阿里生態(tài)資源的整合，為地方文旅融合旅游路線打造定制化方案，促進地方旅游業(yè)的發(fā)展。

不得不說，各大OTA平臺為了迎接旅游業(yè)的復蘇，也是拼了。

后疫情時代，旅游業(yè)回暖、復蘇。

四季度，元旦、春節(jié)即將到來，行程卡被取消，人們出行的客觀限制不在，讓國內(nèi)旅游業(yè)務(wù)迎來曙光，疫情修復行情，旅游業(yè)存在一定市場投資機會。不過需要提醒的是，在線旅游平臺大漲的可能性相對要小一些，因為疫情以來國家出臺了不少的扶持政策，隨著疫情防控政策的持續(xù)優(yōu)化，攜程、同程旅行等股價都穩(wěn)中上漲，所以股價一定程度上處于修復中的狀態(tài)。

另外就是，四季度各種利好政策釋放，各大OTA平臺都在這期間推出一定的舉措來招攬用戶，營銷方面的支出可能會增加，這可能會擠壓利潤空間，在線平臺是否虧損需要考慮，在線旅游業(yè)的復蘇大概率在明年。