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光伏大廠越卷越強(qiáng)。

2月23日，一線廠商天合光能（688599.SH）披露2023年業(yè)績(jī)快報(bào)。公告顯示，2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1135.10億元，同比增長(zhǎng)33.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)55.61億元，同比增長(zhǎng)51.12%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)57.79億元，同比增長(zhǎng)66.78%。

“報(bào)告期內(nèi)，受益于N型先進(jìn)產(chǎn)能的大幅提升，公司TOPCon組件產(chǎn)品的銷售占比顯著提高；公司大功率210系列光伏產(chǎn)品銷售大幅提升并得到市場(chǎng)認(rèn)可；公司自產(chǎn)N型硅片產(chǎn)能的逐步釋放進(jìn)一步降低公司組件產(chǎn)品的綜合成本。盡管在下半年面臨行業(yè)供需關(guān)系變化、光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體呈波動(dòng)下行趨勢(shì)的情況下，公司持續(xù)發(fā)揮了全球化品牌、渠道優(yōu)勢(shì)以及在經(jīng)銷分銷市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，使得公司光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)快速發(fā)展，光伏組件、支架以及分布式系統(tǒng)銷量顯著增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步提升?！碧旌瞎饽茉跇I(yè)績(jī)快報(bào)中表示。

此前，天合光能已發(fā)出2023年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告。本次發(fā)出公告中所披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，比業(yè)績(jī)預(yù)增公告中更為精準(zhǔn)。公告顯示，天合光能預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為52.73億元到58.28億元；預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為54.69億元到60.45億元。

時(shí)代周報(bào)注意到，天合光能在提到下半年產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體呈波動(dòng)下行趨勢(shì)下，公司發(fā)揮了全球化品牌、渠道優(yōu)勢(shì)以及在經(jīng)銷分銷市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。這是否意味著海外市場(chǎng)對(duì)天合光能2023年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)巨大？

同一天，就海外市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)等相關(guān)問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者聯(lián)系天合光能董秘辦。相關(guān)工作人員表示，“具體海外市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比情況，我們屆時(shí)會(huì)在年報(bào)中進(jìn)行披露的?！?/span>

截至2024年2月23日收盤(pán)，天合光能報(bào)24.77元/股，漲1.98%。

利潤(rùn)增速超50%

天合光能的主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。根據(jù)2023年半年報(bào)，截至2023年6月底，公司累計(jì)組件出貨量已超過(guò)150GW，其中210組件出貨量超75GW。

“報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)總收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)及歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)33.46%、71.89%、65.33%、51.12%及66.78%?！碧旌瞎饽茉?023年業(yè)績(jī)快報(bào)中指出，“主要系公司光伏組件業(yè)務(wù)及分布式業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著?！?/span>

根據(jù)天合光能在2023年三季報(bào)中的披露，2023年前三季度，公司受益于自產(chǎn)N型硅片產(chǎn)能的逐步釋放，組件產(chǎn)品的綜合成本進(jìn)一步下降，組件業(yè)務(wù)盈利能力提升。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)到2023年底，天合光能硅片、電池片、組件產(chǎn)能可分別達(dá)到50GW、75GW、95GW，其中N型i-TOPCon電池片產(chǎn)能將達(dá)到40GW。

東興證*研報(bào)指出，2023年逆變器、組件環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較高，而上游硅料、硅片、電池片環(huán)節(jié)業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較差。主要是上游、中游環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能釋放，價(jià)格同比大幅下滑，量增不抵價(jià)跌。而組件產(chǎn)品價(jià)格雖快速下跌，但硅料價(jià)格下跌帶來(lái)一定程度的利潤(rùn)重分配，使得組件環(huán)節(jié)盈利能力同比2022年有所提升和改善。

當(dāng)前光伏行業(yè)處于P型向N型技術(shù)升級(jí)迭代的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。

根據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，2023年上半年全國(guó)光伏新增并網(wǎng)容量78.42GW，較去年同期增長(zhǎng)154%，已接近去年全年新增裝機(jī)規(guī)模。CPIA預(yù)計(jì)2023年全球新增光伏裝機(jī)容量將提升至305GW至330GW，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)高速增長(zhǎng)。

同樣押注TOPCon技術(shù)的晶科能源（688223.SH）在一份投資者關(guān)系記錄表上提到，2024年N型產(chǎn)品市場(chǎng)占比有望達(dá)到70%甚至更高，P型份額將快速減少。此外，N型技術(shù)復(fù)雜性導(dǎo)致產(chǎn)能爬坡周期較長(zhǎng)，同業(yè)TOPCon實(shí)際投產(chǎn)和產(chǎn)量相比預(yù)期更少。

如果這一預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)被驗(yàn)證的話，意味著押注TOPCon技術(shù)的光伏企業(yè)會(huì)在這一輪技術(shù)迭代競(jìng)賽中脫穎而出。

二線廠商業(yè)績(jī)向下？

擁有充足資金的光伏大廠有信心繼續(xù)在新技術(shù)上加快投入，但二線及以下廠商的生存局面則變得更為惡劣。

2023年下半年以來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格呈波動(dòng)下行趨勢(shì)。去年10月，光伏企業(yè)在PERC組件招標(biāo)中首次出現(xiàn)低于1元/瓦的價(jià)格，業(yè)內(nèi)嘩然。而這種突破下限的報(bào)價(jià)，很快便成為常態(tài)。

2024年1月，中國(guó)電建2024年度42GW光伏組件框架入圍集采開(kāi)標(biāo)，N型組件最低報(bào)價(jià)為0.87元/瓦，P型組件最低報(bào)價(jià)為0.806元/瓦。僅價(jià)格上來(lái)看，N型組件價(jià)格與P型組件價(jià)格相差不大，但技術(shù)上具有明顯優(yōu)勢(shì)的N型組件，難免更容易得到招標(biāo)方的青睞。

從目前光伏企業(yè)已披露的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，光伏一線廠商仍然占據(jù)著絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。晶科能源2023年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)72.5億元至79.5億元，同比增長(zhǎng)146.92%至170.76%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)65.6億元至72.5億元，同比增長(zhǎng)147.59%至174.05%。

然而，二線廠商的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于一線梯隊(duì)。

愛(ài)旭股份（600732.SH）預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.35億元至7.75億元，同比減少66.71%至68.43%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3億元至3.4億元，同比減少84.30%至86.14%。

橫店?yáng)|磁（002056.SZ）預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.6億元至19.2億元，同比增長(zhǎng)5.44%至15.02%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)18.4億元至20億元，同比增長(zhǎng)15.00%至25.00%。

TCL中環(huán)（002129.SZ）預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42億元至48億元，同比下降29.60%至38.40%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)31億元至36億元，同比下降44.47%至52.18%。

“伴隨著中國(guó)市場(chǎng)大型招投標(biāo)啟動(dòng)，一線廠商報(bào)價(jià)有望出現(xiàn)企穩(wěn)。不同廠商、技術(shù)和市場(chǎng)的價(jià)格可能出現(xiàn)分化?！本Э颇茉丛谕顿Y者關(guān)系活動(dòng)記錄表中指出。

事實(shí)上，雖然各家光伏企業(yè)并未詳細(xì)披露不同區(qū)域市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響，但從出口量上來(lái)看，海外市場(chǎng)對(duì)光伏企業(yè)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)比例或許會(huì)高于預(yù)期。

民生證*研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年12月國(guó)內(nèi)組件出口16.2GW，同比增長(zhǎng)50%。盡管受到庫(kù)存影響，2023年四季度出口量仍維持較高水平，達(dá)到50.4GW，環(huán)比持平。全年來(lái)看，2023年組件出口量208GW，同比增長(zhǎng)34%。

有券商指出，組件產(chǎn)品海外出口占比較高，高盈利國(guó)家及分布式高端市場(chǎng)的銷售疊加出貨量增，抵消了2023年部分環(huán)節(jié)疊加的不利影響。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，去年四季度產(chǎn)業(yè)鏈跌價(jià)后，行業(yè)排產(chǎn)處于低位，單瓦盈利繼續(xù)下探。但產(chǎn)業(yè)鏈下跌空間已接近下限，預(yù)計(jì)單瓦盈利有望快速觸底并回升改善。