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2023年，蔚來虧出了“新高度”。

3月5日晚，蔚來披露了最新財報，財報顯示，2023年蔚來累計實現(xiàn)營收556.18億元，同比增長12.9%;實現(xiàn)凈利潤虧損207.2億元，同比擴(kuò)大43.5%，虧損程度創(chuàng)出了歷年新高。

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對于蔚來以及背后的投資者來說，虧損或許已經(jīng)是見怪不怪了。

拉長周期來看，最近5年蔚來業(yè)績年年虧損，累計虧損已達(dá)633億，截至3月8日收盤，蔚來的最新市值也不過97.89億美元，折合人民幣704億元。

實際上，對于一家新能源車企而言，虧損在所難免，規(guī)模未上來之前，大部分的新能源車企都仍未盈利。蔚來作為第一代的造車新勢力的領(lǐng)頭羊，從2014年成立至今已快10年時間，不僅沒能實現(xiàn)盈利，虧損還在不斷擴(kuò)大，這對于蔚來而言并不是一個好的信號。

當(dāng)下，新能源汽車市場的競爭越來越激烈，淘汰賽已經(jīng)拉開了序幕，新能源汽車企業(yè)必須快速跑出規(guī)模效應(yīng)，實現(xiàn)盈虧平衡，否則市場只會用腳進(jìn)行投票。

對于蔚來而言，虧損是一種“常態(tài)”。

畢竟，想要把高端品牌的調(diào)性立起來，本來就需要投入非常多的資金。

從2023年的財報來看，蔚來的研發(fā)支出和銷售費(fèi)用都創(chuàng)出了歷史新高，分別達(dá)到了134.3億和128.8億，兩項費(fèi)用合計就達(dá)到了232.1億。對比之下，2021年蔚來的研發(fā)支出和銷售費(fèi)用卻分別只有45.92億和68.78億。

越來越多的研發(fā)支出，以及越來越虧的業(yè)績，那么蔚來汽車的資金到底都用在哪了?

首先，是產(chǎn)品的迭代升級，2023年，蔚來的ES8、ES6、EC6全部升級換代，還發(fā)布了EC7、ET5T、ET9三個新車型。迭代車型需要更新產(chǎn)品線，成本也會相應(yīng)提升。

根據(jù)財報顯示，2023年蔚來四個季度的對應(yīng)毛利率分別為1.5%、1%、8%及7.5%，對比不難發(fā)現(xiàn)，一、二季度蔚來的毛利率相較于三、四季度明顯是偏低的，而其中的主要原因就是多款老車型的迭代以及新車型的推出。

其次，除了產(chǎn)品迭代之外，新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)則是另一個“燒錢”的地方。據(jù)媒體統(tǒng)計，蔚來在2023年繼續(xù)將精力放到了電池、芯片和手機(jī)三個方向，每一個方向單獨拎出來，可能已經(jīng)是一家公司的主營業(yè)務(wù)了，但蔚來卻是在同步運(yùn)行。

當(dāng)然，投入了巨資以后，蔚來也并非沒有收獲。芯片業(yè)務(wù)上，2023年蔚來已經(jīng)推出了首款自研芯片產(chǎn)品——激光雷達(dá)主控芯片“楊戩”，而在2023蔚來日上正式發(fā)布了首款自研5nm車規(guī)級智能駕駛芯片——神璣NX9031;電池業(yè)務(wù)上，雖然目前蔚來的自研電池仍未量產(chǎn)，不過據(jù)蔚來官方介紹，其將在二季度推出150kWh超長續(xù)航電池包。

根據(jù)媒體統(tǒng)計，截至2024年1月底，蔚來全球申請中及已授權(quán)專利總數(shù)達(dá)8，500件，蔚來的研發(fā)投入金額和專利數(shù)量均穩(wěn)居新勢力榜首，這或許就是用錢砸出來的“護(hù)城河”。不過，新能源汽車行業(yè)是一個快速更新、迭代的行業(yè)，蔚來的這些專利到底能有多大的作用、發(fā)揮出多大的作用，這明顯都是未知數(shù)。

從目前來看，蔚來“巨虧”的狀態(tài)應(yīng)該還將延續(xù)。畢竟，現(xiàn)在新能源汽車市場的競爭格外激烈，新年過后各家車企都在降價。

此前，蔚來明確不會參與價格戰(zhàn)，但車市降價的趨勢在前，蔚來也不得不應(yīng)戰(zhàn)。據(jù)媒體報道，最近蔚來已經(jīng)宣布旗下多款車型將進(jìn)行價格優(yōu)惠，尤其是高價車型ET7——提供了高達(dá)32，000元的現(xiàn)金優(yōu)惠，而展車更是能享受到32，000至48，000元的優(yōu)惠。

由于盈利時間表尚不明確，蔚來還能靠融資撐多久呢?

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月31日，蔚來的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為329.4億，限制性現(xiàn)金及其他為55.42億，短期投資為168.1億，三項合計552.92億。

若按照今年的虧損速度，蔚來的資金就只能消耗兩年。

雖然短期內(nèi)有資金作為支撐，但蔚來在經(jīng)過了多輪的融資后，資金騰挪的空間已經(jīng)非常有限。

而且，同樣截至2023年12月31日，蔚來僅應(yīng)付賬款一項就達(dá)到了297.7億，短期負(fù)債也高達(dá)50.85億，目前蔚來的資產(chǎn)負(fù)債率超過70%，償還債務(wù)后，蔚來看似充裕的資金也不會剩余太多。

當(dāng)然，除了虧損和負(fù)債之外，最讓人擔(dān)心的還是蔚來的銷量。根據(jù)交付量數(shù)據(jù)顯示，今年1月和2月，蔚來分別實現(xiàn)銷量為10055輛和8132輛，而根據(jù)蔚來的估計，一季度交付量3.1萬-3.3萬輛，計算下來3月蔚來的銷量可能只有1.3萬-1.5萬輛?？梢姡壳暗奈祦聿贿^是在“生死線”上掙扎。

作為一家成立10年的車企，蔚來目前最重要的任務(wù)就是保銷量，當(dāng)下的交付數(shù)據(jù)，這確實讓人感到失望。在蔚來披露銷量后，各家投行紛紛下調(diào)了蔚來的股價預(yù)期。

綜合而言，蔚來汽車雖然在業(yè)績披露后股價有所反彈，但2024年蔚來的股價卻已經(jīng)跌去了36.38%，如今其體量只有理想的四分之一。五論是虧損、現(xiàn)金流還是銷量，每一項對于蔚來而言都是棘手的難題。

2024年，蔚來注定要負(fù)重前行了。